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　　在黄金交易中，常见的黄金交易种类一共有8种，分别是黄金现货、纸黄金、实物黄金、黄金首饰、黄金期货、黄金期权、铂金-银-钯金、金银币，其中期货和期权的专业性比较高，金融企业套期保值操作中常常使用。今天，买金呗将与大家简单地谈谈期权和期货在套期保值中的区别。

　　一、期货套保与期权套保的区别

　　利用期货和期权进行套期保值是金融市场风险管理中最通常的做法。目前国内市场最常用的套期保值策略是利用期货避险。期货套期保值的原理就是利用商品期货价格走势与现货价格走势一致，同涨同跌。在此基础上，再根据方向相反、数量相等、月份相同或相近的操作原则进行交易，以一个部位的亏损弥补另一部位的盈利，从而实现规避风险、锁定成本的目的。

　　利用期货进行套期保值存在着一定的不利因素。比如现货价格处于高位时，现货商买入相应期货进行套保反而将成本锁定在了高位，或者为了规避现货价格下跌风险卖出相应期货后，现货价格反而出现了上涨，而且利用期货进行套保是保证金交易，这造成所占用的资金较大。期货套保策略为套保者有效规避了标的价格发生不利变化时的风险，但也同时让套保者失去了标的价格发生有利变动时所产生的收益。

　　期权套期保值交易同样是利用期权价格与现货、期货价格的相关性来进行操作，价格的变化同样会引起一个部位盈利和另一个部位亏损。在其他因素不变的情况下，标的价格上涨，则看涨期权价格上涨、看跌期权价格下跌，反之亦然。与此相对应，为了规避价格上涨的风险，保值者可以买入看涨期权或卖出看跌期权；为了规避价格下跌的风险，保值者可以买入看跌期权或卖出看涨期权。期权合约的要素较为丰富，使利用期权合约进行套保的方式也变得更为灵活，譬如投资者可以选择不同执行价格的期权合约进行不同程度的套期保值。与此同时，使用期权进行套期保值的方式非常多元，套保者既可以单独使用期权合约，也可以多个期权组合使用，甚至可以与期货合约共同使用。虽然期权合约虽然可以为套保者保留标的价格有利变动时的好处，但不同于期货合约的是，期权合约不是免费的，作为期权的买方需要付出权利金。

　　二、期权在套期保值中的优点：

　　1、期权的买方不存在追加保证金的风险

　　由于期权买方的风险有限，在支付权利金后，即便标的价格朝着不利方向运行也无须交纳保证金，也就不存在追加保证金的问题。但套保者在运用期货为现货保值的过程中，如果期货部位亏损，将面临追加交易保证金的风险。如果套保者因为资金紧张或亏损过大而不能及时补足保证金，还会导致期货头寸被强行平仓的后果，从而使整个保值计划归于失败。通过买入期权进行套期保值，最大损失是有限而明确的，从而可以有效避免这个问题。由此可见，期权套期保值更能满足套期套保者厌恶风险的需求。

　　2、期权的保值效果更加确定

　　期货保值中，套保者规避了较大的价格波动风险，取而代之的是承担了较小的基差风险。基差的变化对于套期保值效果而言十分关键，基差风险的存在使得期货市场套保者进行套期保值的有效性具有了不确定性。运用期权套期保值则不存在这样的问题。首先，期权执行价格的设置固定了标的资产在到期日的交割价格；同时，期权的买方拥有权利而无须承担责任，风险是可以预见的，其最大损失无非就是购买期权所支付的权利金。投资者可以通过买入看涨期权确定未来最高的买价，也可以通过买人看跌期权确定未来最低的卖价。因此，对于厌恶风险的套保者来说，期权是一种更有效的风险管理工具。

　　3、期权套期保值策略更具多样性和灵活性

　　在期货保值策略中，为避免价格上涨的风险，投资者只能选择买入相应的期货合约；为避免价格下跌的风险，投资者只能选择卖出相应的期货合约。然而有了期权，套保者可以有更多的选择，如买入看涨期权或卖出看跌期权可以规避价格上涨的风险，买入看跌期权或卖出看涨期权可以规避价格下跌的风险。再加上不同执行价格、不同到期月份的选择，可以为不同需求的套保者实现不同成本预算的保值效果。因此期权套期保值相对而言是值得投资者选择的一种交易方式。

整体而言，期权作为套期保值工具的新选择，在适应度、风险控制等方面优于期货套期保值，但是操作难度却大于期货套期保值。企业具体利用期货还是期权进行套期保值以及如何保值，都需要因地制宜地进行全方面分析，进而得出结论。
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